투자회사 부수기

민주당 STO법, 토큰증권 시장 뒤흔든다: 2025년 증시와 테마주 전망

지니인베스트 2025. 3. 2. 09:59

 

[아웃라인(목차)]

  1. 서론: STO 법안과 민주당의 입장
  2. STO 시장의 잠재력과 디지털 금융의 변화
    • (1) STO(토큰증권)의 개념 정리
    • (2) 디지털 금융 패러다임의 전환
    • (3) 글로벌 추세와 한국의 현주소
  3. 조각투자 산업의 현황 및 과제
    • (1) 조각투자와 STO의 연관성
    • (2) 스타트업의 어려움
  4. STO 법안 통과에 따른 증시 영향
    • (1) 투자 심리의 변화
    • (2) 스타트업 연계 사업 모델의 증대
    • (3) 거래소와 금융감독의 역할 확대
  5. 전망: 국내 증권사와 스타트업의 대응전략
    • (1) 증권사의 STO 준비 현황
    • (2) 스타트업의 협업 전략
  6. 주요 STO 테마주 소개 및 주가 동향
    • (1) 갤럭시아에스엠
    • (2) 뱅크웨어글로벌
    • (3) 케이옥션
    • (4) 서울옥션
    • (5) 갤럭시아머니트리
  7. 투자 전략 및 리스크 관리
    • (1) 핵심 체크 포인트
    • (2) 중장기 전망
  8. 결론

 

아래 글은 2025년 현시점에서, 더불어민주당을 비롯한 정치권의 STO(토큰증권) 법제화 움직임과 증권업계·스타트업 현장의 상황을 종합해본 후, 국내 증시에 미칠 영향과 관련 테마주에 대한 제 관점(1인칭, 존칭)으로 작성한 투자 및 시장 분석 보고서입니다. 객관적인 정보를 토대로, 현재 확인 가능한 여러 매체의 기사와 정부·국회·업계 관계자들의 발표를 참조했습니다. 법안의 최종 통과 여부와 구체적인 시점은 변동 가능성이 있으므로, 실제 투자에 임하실 때에는 늘 최신 정보를 확인하시길 권장드립니다.

I. 서론: STO 법안과 민주당의 입장

민주당 지도부와 의원들이 ‘토큰증권(STO)’ 법제화에 힘을 쏟고 있다는 소식이 들려옵니다. 이재명 민주당 대표의 축사(이한주 민주연구원장 대독)를 통해, 디지털 금융 영역의 활성화가 향후 혁신 경제와 고부가가치 금융산업을 이끌어갈 전략적 전환점이 될 것이라는 비전이 강조되었습니다. 이에 더해 이언주, 안도걸 의원 등 여러 민주당 의원들이 한목소리로 법제화의 시급성을 외치며, 국내 디지털 금융 생태계가 더 이상 뒤처지지 않도록 힘을 모으겠다고 다짐하고 있습니다.

 

저는 이러한 정치권의 움직임이 향후 국내 증시에 큰 파급효과를 가져올 가능성이 높다고 생각합니다. 특히 토큰증권은 기존 금융권에서도 큰 관심을 두고 준비해온 영역입니다. 이미 미래에셋증권, 하나증권, SK증권 등 주요 증권사들은 관련 인력과 자본을 투입해왔고, 여러 스타트업과 협업을 시도했습니다. 하지만 법적 불확실성으로 인해 대부분의 프로젝트가 ‘버티기 모드’에 들어갔다는 게 현장의 현실적인 목소리입니다. 이제 국회와 금융당국이 본격적으로 법안을 정비한다면, 그간 억눌렸던 시장의 수요가 단번에 분출될 수도 있습니다.

 

2025년 현재, 우리나라의 디지털금융 경쟁력은 글로벌 시장 대비 다소 뒤처져 있다는 지적이 꾸준히 제기됩니다. 미국, 유럽, 싱가포르 등에서는 이미 조각투자나 토큰증권 관련 플랫폼들이 활성화 단계로 넘어가고 있는 반면, 한국은 아직 법적·제도적 불확실성이 해소되지 않아 신사업 발굴에 어려움을 겪는 모습입니다. 그렇기에 민주당의 움직임이 증시에 미칠 영향은 단순한 기대감 이상입니다. 법제화가 되면 테마주로 거론되는 기업들의 투자 유치, 업무 협약, 플랫폼 개발과 같은 실질적인 사업 진척도 가능해질 것이기 때문입니다.

 

저는 이러한 맥락에서 STO 법제화와 관련하여, 증시에 미칠 영향과 함께 대표적인 테마주인 갤럭시아에스엠, 뱅크웨어글로벌, 케이옥션, 서울옥션, 갤럭시아머니트리 등을 유의 깊게 살펴보고자 합니다. 이 보고서에서는 국내 증권사와 스타트업이 직면한 현실적인 과제, 그리고 법안 통과 이후 예상되는 기회 요인까지 종합적으로 분석하겠습니다.

II. STO 시장의 잠재력과 디지털 금융의 변화

1) STO(토큰증권)의 개념 정리

토큰증권(Security Token Offering)은 블록체인 기술을 활용하여 자본시장에서 증권형 토큰을 발행하고 거래하는 것을 의미합니다. 주식이나 채권, 부동산 수익권 같은 자산을 블록체인 상에 토큰화하여 투자자들이 직접 분할 매매나 거래를 할 수 있게 해주므로, 전통적인 자본시장과 디지털 자산시장을 잇는 가교 역할을 수행하는 신개념 금융 상품이라고 볼 수 있습니다([인용: https://www.fsc.go.kr, accessed 2025]).

 

STO는 기업 입장에서는 신속하고 다양한 방식으로 자금을 조달할 수 있다는 장점이 있습니다. 투자자 입장에서는 적은 금액으로도 자산에 투자할 수 있고, 거래 절차가 블록체인으로 간소화되어 비용이 절감될 수 있습니다. 또한 모든 거래가 자동으로 기록되고 투명하게 관리될 수 있어, 금융거래의 신뢰성을 높이는 긍정적 효과도 기대할 수 있습니다.

2) 디지털 금융 패러다임의 전환

디지털 금융은 단순히 온라인뱅킹이나 모바일 결제 서비스만을 일컫지 않습니다. 인공지능, 빅데이터, 블록체인 등 첨단 기술을 융합해 전통 금융상품과 서비스를 새롭게 정의하는 과정 전반을 의미합니다. 과거에는 기관투자자가 주요 금융시장 참여자였고, 개인투자자는 상대적으로 소규모로 참여하기 때문에 정보 비대칭이나 비용 부담이 컸습니다. 그러나 디지털 금융 시대에는 개인투자자도 다양한 핀테크 플랫폼을 통해, 전문적인 시장 분석이나 손쉬운 분산투자 방식을 활용해 더 적극적으로 금융시장에서 활동할 수 있습니다.

 

토큰증권은 이러한 ‘개인화된 금융’의 한 축으로 부상하고 있습니다. 디지털 자산이 보여주는 ‘24시간 거래’, ‘국경 없는 자본 흐름’, ‘투명한 거래 내역’ 등은 기존 금융 서비스가 갖지 못한 강력한 경쟁력입니다. 물론 그만큼 신기술에 대한 규제·보안·리스크 관리가 필수적으로 뒤따라야 하고, 법제화가 지연되면 시장이 혼란스러워질 수도 있습니다.

3) 글로벌 추세와 한국의 현주소

미국 증권거래위원회(SEC)는 이미 STO 관련 프로젝트에 대한 가이드라인을 마련했고, 규정을 준수하는 기업들은 새로운 형태의 증권 발행을 시도하고 있습니다. 스위스, 싱가포르 등 금융 선진국에서는 이미 관련 플랫폼이 다수 등장해 자산 토큰화를 실행 중입니다. 예컨대 부동산이나 미술품, 지식재산권(IP)에 대한 조각투자가 이루어지고 있으며, 기관투자자뿐 아니라 개인투자자들이 적극적으로 참여하고 있습니다.

 

반면 한국은 STO 시장을 개척하기 위해 다수의 스타트업이 등장했지만, 법제화 지연으로 인해 사업화가 쉽지 않았습니다. 미래에셋증권, 하나증권, SK증권 등 대형 증권사들은 자체 연구개발을 통해 이미 인프라를 갖춰놓았으나, 불확실성이 큰 환경에서 스타트업과의 조인트 벤처나 플랫폼 구축 사업을 본격 추진하기는 어려운 현실입니다. 그래서 현재 단계에서 가장 절실한 것은 국회 차원의 법적 정비라고 할 수 있습니다.

III. 조각투자 산업의 현황 및 과제

1) 조각투자와 STO의 연관성

조각투자는 특정 자산(부동산, 미술품, 지식재산권, 명품 등)을 여러 투자자가 나누어 소유하는 개념입니다. 국내에서도 다수의 조각투자 플랫폼이 생겨나며 주목받았지만, 법적인 해석과 규제가 애매해 안정적 사업 모델로 자리 잡는 데 걸림돌이 있었습니다. 사실 조각투자는 토큰증권과 밀접한 관련이 있습니다. 조각투자 플랫폼에서 발행하는 ‘지분’ 혹은 ‘수익증권’ 형태가 증권성을 띠게 되면, 증권형 토큰(STO) 규제에 자연스럽게 편입되기 때문입니다.

 

만약 조각투자 플랫폼이 STO법의 테두리 안에서 공식적인 허가를 받으면, 투명성과 안정성을 확보하고 더 많은 투자자를 유치할 수 있게 됩니다. 이 과정에서 기존 금융기관과의 협업은 필수입니다. 증권사는 플랫폼 구축뿐 아니라 커스터디(자산 보관), 관리, 법률 자문 등을 지원할 수 있습니다.

2) 스타트업의 어려움

현재까지 조각투자 스타트업들은 자금 조달과 확장에 어려움을 호소하고 있습니다. 기사에 언급된 바와 같이, 여러 스타트업이 투자유치에 실패하거나 “버티기 모드”로 전환하고 있습니다. 벤처캐피탈(VC) 입장에서도 법적 지위가 불분명한 STO나 조각투자 기업에 선뜻 자본을 투입하기가 부담스럽습니다.

이러한 상황이 계속되면, 혁신적인 아이디어나 기술을 가진 스타트업들이 도산하거나 사업을 접을 가능성이 큽니다. 그러면 국내 디지털금융 산업의 경쟁력이 세계 시장에 비해 뒤처질 것이 뻔합니다. 따라서 법제화가 이루어지면, 이들 스타트업이 다시 역동적인 산업생태계를 만들 수 있도록 제도권과 금융권의 적극적인 지원이 필요합니다.

IV. STO 법안 통과에 따른 증시 영향

1) 투자 심리의 변화

법이 통과되면, 무엇보다 투자자의 심리가 달라집니다. 그동안 불확실성 때문에 ‘관망세’를 유지했던 개인·기관투자자들이 STO를 중심으로 형성될 새로운 시장 영역에 진입할 가능성이 큽니다. 일부 투자자들은 이미 해외 플랫폼이나 암호화폐로 눈을 돌렸었는데, 국내 규제가 정비되면 다시 한국 시장으로 수요가 회귀할 수도 있습니다.

아울러 STO 관련 테마주들은 예비 투자자들의 관심을 크게 받을 수 있습니다. 토큰증권 인프라를 보유했거나, 관련 스타트업과 협업 중인 증권사, 핀테크 기업, IT 솔루션 업체, 블록체인 기반 기술 업체가 대표적인 수혜주로 부상할 것입니다. 주가가 단기적으로 크게 출렁일 수 있지만, 중장기적인 안목으로 투자 기회를 엿보는 이들도 늘어날 것으로 예상합니다.

2) 스타트업 연계 사업 모델의 증대

STO 법안은 단지 증권사를 비롯한 전통 금융기관뿐 아니라, IT 스타트업부터 예술, IP, 스포츠 등 다양한 분야를 아우르는 신사업을 창출할 가능성이 있습니다. 예컨대 미술품 경매 회사나 명품 중개 서비스가 조각투자 플랫폼과 결합되면, 투자자가 여러 작품·상품에 소액으로 참여하여 수익을 공유할 수 있는 구조가 만들어집니다. 이 사업 모델이 대중화하면, 그 자체로 새로운 시장을 키워내면서 관련 기업들의 몸값이 크게 오를 수 있습니다.

3) 거래소와 금융감독의 역할 확대

STO 거래를 효율적으로 관리하기 위해 기존의 거래소나 새로운 디지털자산거래소가 만들어질 것으로 보입니다. 금융당국 입장에서는 투자자 보호를 위해 거래소 인가 제도나 공시 의무, 시장 감시 체계를 한층 강화해야 합니다. 이러한 인프라 구축에 시간이 걸리겠지만, 법제화가 되면 본격적으로 시스템이 갖춰질 것이라는 기대감이 투자자에게 긍정적으로 작용할 것입니다.

V. 전망: 국내 증권사와 스타트업의 대응전략

1) 증권사의 STO 준비 현황

  • 미래에셋증권: 이미 2022~2024년간 상당한 규모의 인력·자본을 투입해 STO 시장을 연구·개발해온 것으로 알려져 있습니다. 블록체인 전문 기업과 전략적 파트너십을 맺고, 내부 시스템을 구축하거나 글로벌 컨설팅 업체를 통해 규제 동향을 분석하는 작업을 진행해 왔다고 합니다.
  • 하나증권: 기존에 조각투자 업체들과 협업하려는 움직임이 있었지만, 법적 제약으로 인해 논의가 지지부진해졌다고 합니다. 법제화가 이루어지면, 곧바로 관련 상품을 출시할 수 있도록 내부적으로 인프라를 준비하는 것으로 짐작됩니다.
  • SK증권: 토큰증권과 조각투자 스타트업들에 대한 여러 아이디어를 발전시켜 왔으나, 법제화가 늦어지면서 현재 대부분이 ‘대기 상태’라고 전해집니다.

2) 스타트업의 협업 전략

  • 플랫폼 공동 개발: 스타트업은 증권사와 함께 블록체인 기반의 거래 플랫폼을 만들고, 다양한 자산을 토큰화해서 투자자에게 제공하는 모델을 시도할 것입니다.
  • 기술·기획 특화: 스타트업 중에는 독자적인 블록체인 기술을 보유하거나, 특정 분야(예: 미술품, 저작권, 스포츠 선수 연봉 수익 등)에 대한 깊이 있는 지식을 갖춘 곳이 많습니다. 이들은 자신들의 강점을 바탕으로, 증권사의 자본 및 영업망과 결합해 시너지를 낼 수 있을 것으로 예상됩니다.
  • 해외 파트너십: 국내 법제도가 완비된 이후, 스타트업들은 해외 거래소 혹은 글로벌 STO 플랫폼과도 협력해 해외 투자자를 유치하려 할 것입니다. 국경 없는 디지털 자산 거래는 국내 시장뿐 아니라 아시아, 유럽, 북미 시장과도 연결될 수 있다는 이점이 있습니다.

VI. 주요 STO 테마주 소개 및 주가 동향

STO 테마주로 거론되는 기업들은 대부분 블록체인·핀테크·경매·IT 등 다양한 분야를 기반으로, 토큰증권 시장이 열렸을 때 수혜가 예상되는 종목들입니다. 현재(2025년) 기준으로 갤럭시아에스엠이 5.38% 상승 마감했고, 뱅크웨어글로벌 0.35% 상승, 케이옥션 1.74% 상승, 서울옥션 4.62% 상승, 갤럭시아머니트리 7.60% 급등을 보였습니다. 이는 단기적인 지표일 뿐, 법 통과 가시화에 따른 심리적 기대감이 일부 반영된 것으로 추정됩니다.

1) 갤럭시아에스엠

갤럭시아에스엠은 스포츠 마케팅, 엔터테인먼트, 디지털 콘텐츠 관련 사업을 운영해온 기업입니다. 최근에는 블록체인 기술을 적용한 디지털 플랫폼 개발에 관심을 보이고 있고, NFT(대체불가능토큰) 관련 사업도 추진하고 있습니다. 만약 STO법이 통과된다면, 갤럭시아에스엠이 보유한 IP나 엔터테인먼트 자산을 토큰화해 새로운 투자 기회를 만들 수 있다는 기대가 있습니다.

2) 뱅크웨어글로벌

뱅크웨어글로벌은 금융 소프트웨어, 솔루션 개발 역량이 뛰어난 기업입니다. 금융사들의 시스템 구축·유지보수 사업도 안정적으로 영위해 왔습니다. STO가 본격화되면, 블록체인 및 디지털 자산 거래를 위한 백엔드 솔루션이 필수적으로 요구됩니다. 이러한 수요 증가가 뱅크웨어글로벌의 IT 솔루션 매출 성장을 견인할 가능성이 있다고 여겨집니다.

3) 케이옥션

케이옥션은 예술품 경매 전문기업입니다. 국내 미술품 시장에서 상당한 시장점유율을 갖고 있으며, 고가 작품 경매 경험과 전문가 네트워크를 보유하고 있습니다. 조각투자 서비스와 결합해 미술품을 증권형 토큰으로 발행·거래하는 서비스가 활발해지면, 케이옥션의 플랫폼·경매 데이터·전문가 감정 역량이 핵심 자산으로 부각될 수 있습니다.

4) 서울옥션

서울옥션 역시 국내 대표 미술품 경매 회사로, 케이옥션과 함께 시장을 양분하고 있습니다. 경매 시장을 더욱 대중화·디지털화하기 위해서는 조각투자, STO와 같은 신기술 및 제도 도입이 필수적입니다. 최근 디지털 경매 시스템 도입에 적극적인 태도를 보이며, 미술품 투자 플랫폼과 협력 가능성을 타진하는 것으로 알려져 있습니다.

5) 갤럭시아머니트리

갤럭시아머니트리는 전자결제·모바일커머스·핀테크 분야에서 입지를 다져 온 기업입니다. 특히 디지털 상품권, 포인트, 전자지갑 등 모바일 결제 인프라를 구축해왔기 때문에, 향후 토큰증권이 일상 속 금융상품으로 확산될 때 중요한 역할을 할 가능성이 있습니다. 최근 주가가 단기 급등세를 보였는데, 이는 STO 테마주에 대한 기대감이 크게 반영된 것으로 해석됩니다.

VII. 투자 전략 및 리스크 관리

1) 핵심 체크 포인트

  1. 법안의 실제 통과 시점: 국회 상황에 따라 가변적이므로, 법안 발의와 국회 논의 과정, 금융당국의 세부규정 발표 일정을 면밀히 지켜보셔야 합니다.
  2. 기업의 실제 수익 창출 능력: 단순한 테마 수혜보다는, 해당 기업이 얼마나 빠르게 STO 플랫폼을 구축·운영하며 수익모델을 만들어낼 수 있는지 확인이 필요합니다.
  3. 경쟁 구도: STO 시장이 열리면 국내외 경쟁자가 한꺼번에 들어올 수 있습니다. 기업이 얼마나 독자 기술·자본·협업 네트워크를 보유하고 있는지 점검해야 합니다.

2) 중장기 전망

STO 시장이 한 번에 폭발적으로 성장하기보다는, 제도가 안착되고 투자자들이 학습하는 기간을 거치며 점진적으로 확장될 가능성이 높습니다. 그 과정에서 법적 공백이나 해석상 논란이 발생할 수도 있고, 글로벌 시장 흐름에 따라 국내 정책 방향이 달라질 수도 있습니다. 따라서 ‘단기 급등 후 조정’ 현상이나 시장 변동성이 커질 수 있음을 염두에 두셔야 합니다.

개인적으로는 법안 통과 뒤에도 최소 1~2년간은 시장 테스트 및 파일럿 프로젝트가 활발히 진행되리라 예상합니다. 그 사이에 누가 먼저 안정적인 비즈니스 모델을 구축하느냐가 향후 승자를 가르는 관건이 될 것입니다. 대형 증권사와 역량 있는 스타트업이 협업해 플랫폼을 빠르게 선점할 경우, 상당히 큰 투자 기회가 열릴 수 있습니다.

VIII. 결론

민주당을 비롯한 국회 차원의 STO 법제화 움직임은, 한국 디지털 금융 산업을 ‘혁신 경제’로 도약시킬 만한 모멘텀이라고 생각합니다. 그동안 지연됐던 입법이 마침내 결실을 맺는다면, 증권사와 스타트업이 준비해왔던 다양한 서비스가 본격적으로 출시되고, 투자자들의 관심이 집중될 것입니다. 이로 인해 STO 테마주들은 증시에서 비교적 높은 프리미엄을 받을 가능성이 있습니다.

다만, 새로운 시장에는 항상 예측 불가능한 변수가 존재하고, 제도 정비 초기에는 불확실성이 남아 있을 수 있습니다. 따라서 투자자 입장에서는 기업의 재무건전성, 사업 확장성, 협력 파트너의 신뢰도 등 종합적인 요소를 꼼꼼히 살펴보시는 것이 바람직합니다. 저는 중장기적 시각에서 STO 시장의 규모가 크게 확대될 것으로 기대하며, 국내 디지털 금융의 글로벌 경쟁력이 한층 높아지기를 희망합니다.

이상으로 STO 법제화가 국내 증시에 미칠 영향과 관련 테마주 현황, 그리고 투자 전략을 제 나름대로 정리해보았습니다.

 

 

글 전체는 객관적 사실 기반으로 작성되었고, 정치·경제 상황에 따라 변동될 여지가 있습니다.
투자 판단 시 최신 정보를 확인하시길 권장드립니다.
감사합니다.